大家好，我是量子熊猫。
今天是备用号发文的第一天，距离“量子熊猫”号出小黑屋（1月3日）还有27天。
先说几个重要的消息，第一个是周六证监会主席出席中国证券业协会第八次会员大会，发表主题为《加快打造一流投资银行和投资机构 更好助推资本市场高质量发展》演讲，里面提到不少能看懂且重要的干货：
开头先是肯定了当前证券市场的表现，A股市场总体稳健活跃，总市值超过100万亿元，实现了量的合理增长和质的有效提升。
接着重点是后面提出的使命：
1，要服务好投资者、助力居民资产优化配置，当前我国居民资产中股票基金等资产合计占比约15%，大致相当于美国30年前水平。伴随经济和人口结构等环境变化未来潜力巨大；
（继续引导居民资产在资本市场的配置比例提升）
2，要打造一流投资银行和投资机构，把好IPO的入口关到全程护航，并且进一步强化跟投资者利益绑定；
（第一句之前其实也一直在提，主要后面是券商IPO赚一波就跑和基金旱涝保收不可取）
3，为了帮助行业提升，监管政策上将着力强化分类监管、“扶优限劣”，对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；
（后一句“杠杆”两字潜力巨大，不过基本不可能会重蹈2015年那种全面配资大水牛，关键还是重点行业融资线到线甚至点到点）
4，对于加密资产等新业态要审慎对待，看不清管不住的坚决不展业；
随后就看到消息说《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿已经下发，征求意见稿强化业绩考核，盈利比等指标，多处实现挂钩，具体要求：
1，高管、基金经理跟投比例均需提升，基金公司董事长、高管等当年全部绩效薪酬应不少于30%购买本公司基金；
2，基金经理绩效薪酬与基金业绩强挂钩，过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬应当较上一年降幅不得少于30%；
低于业绩比较基准超过十个百分点但基金利润率为正的，绩效薪酬应当下降；
低于业绩比较基准不足十个百分点且基金利润率为负的，绩效薪酬不得提高；
显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的，绩效薪酬可以适当提高；
另一个是周五金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》：
保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；
保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36；
所谓风险因子简单理解就是提升仓位，比如之前用了100亿额度投资沪深300，其中有30亿是作为备用金，现在下调后只用留27亿，剩下3亿放出来继续加仓，所以可以简单理解险资仓位直接从70%提升至73%，看到有机构测算如果新释放的资金全部用来加仓估计能有1086亿元的增量资金。
第一个利好新质生产力的成长板块，后二个利好中字红利特别银伟达，两条主线还是很清晰且有持续性的，特别基金业绩考核不排除有部分有追求的基金经理会去搞超额收益，但熊猫相信绝大多数都是只想混吃大锅饭直接买沪深300或者红利只拿个基本工资。
虽然现在市场行情比较割裂，但也不得不说这届村长确实看得到问题且能干实事。
1，港股上周4只新股2只上市2只开了暗盘，其中遇见小面和天域半导体首日收跌27.84%和30.17%，暗盘纳芯微跌9.22%，卓越睿新涨30.52%。
上周分析4只优先级从高到底分别是卓越睿新>遇见小面>天域半导体>纳芯微”，原计划都不打，后面周二看到行情回暖决定打卓越睿新，目前看来港股新股这碗技术饭还是能继续吃的。
2，A股新股摩尔线程首日收涨425.46%，一签盈利24.3万。
紧跟着发行的国产AMD沐曦股份中签率0.033489%，对比之前摩尔线程是0.036351%，前者发行量967万股，后者1680万股差了将近一倍，结果中签率差不多，故意热度不够很多人忘了点申购了，有没有中签的小伙伴冒个泡。
3，本周市场表现：
上证指数+0.37%，对比上周+1.40%；
深证成指+1.26%，对比上周+3.56%；
创业板指+1.86%，对比上周+4.54%；
科创50指数-0.08%，对比上周+3.21%；
恒生指数+0.87%，对比上周+2.53%；
恒生科技指数+1.13%，对比上周+3.77%；
资金面上，本周两市日均成交量1.68万亿，对比上周1.73万亿继续缩量，两融余额截止这周四是24830亿，对比上周24720亿回升了一点，南向资金周累计净流入113.49亿，对比上周的198.41亿继续缩水，不过继续不离不弃连续29周净流入。
4，美国商务部周五公布的一份关键通胀指标显示9月份通胀率低于预期。这份报告因政府停摆而延迟发布，随后市场预期美联储12月降息25个基点的概率提升至87.2%。
接着进入今天A股的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2025年12月8日可申购新股分析
优迅股份（688807）：
企业情况：
全称“厦门优迅芯片股份有限公司”，主营业务为于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售。
公司产品广泛应用于光模组（包括光收发组件、光模块和光终端）中，应用场景涵盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域。
公司主要产品包括激光驱动器芯片（LDD）、跨阻放大器芯片（TIA）、限幅放大器芯片（LA）、光通信收发合一芯片等。这些产品协同工作，为光通信 实现高效、可靠的光电/电光信号转换、放大和处理提供了完整的解决方案。
公司产品分类、介绍及应用领域如下表所示：
业务主要是光通信芯片，应用在本轮行情大牛概念CPO光模组上，采用Fabless模式，这类制程比较糙国内基本都可以自主了，看了下晶圆厂只有4家以上不过都没说名字，至于客户也是没说名字。
具体营收方面，主要营收来自于光通信收发合一芯片，营收占比超过80%。
对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为盛科通信（688702）、裕太微（688515）。
发行情况：
科创板发行，由中信证券主承销，新发行市值10.33亿元，发行后总市值41.33亿元，发行价格51.66元，发行市盈率60.27，顶格申购需要4.5万元市值。
对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为58.09x，盛科通信PE-TTM为3115.80x，裕太微PE-TTM为-42.52x。
业绩情况：
预计2025年度营业收入约47,500万元至49,500万元左右， 与上年同期相比变动约为15.70%至20.57%；
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为9,800万元至10,400万元左右，与上年同期相比变动约为16.22%至23.33%。
2024年营业收入41,055.91万元，2023年营收31,313.34万元，2022年营收33,907.23万元；
2024年扣非归母净利润6,857.10万元，2023年扣非归母净利润5,491.41万元，2022年扣非归母净利润9,573.14万元。
2022-2024年营收增速还不错，特别2024年大幅增长，但是利润却在2023年大幅下滑，到今年营收和利润双双增长，利润才勉强赶上2023年。
参考招股说明书解释，主要原因为固网接入市场、数据中心市场扩张背景下，公司相关产品出货量增加所致，但是之前利润下滑没有解释，不用想增收不增利大概率又是卷。
具体毛利率方面，2022年到2025年主营业务毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%和43.48%。
跟同业对比来看，处于一般水平。
行业概念不错，当红辣子鸡，不过这个业绩增速跟行业热度对不上啊。
从发行情况看，科创板发行，发行价格较高，发行规模较大，市盈率较高。
三高热门概念，虽然今年业绩增长还不错但是跟行业火热程度有点对不上，并且毛利率持续下滑，说明产品竞争力确实不咋的，但是打新问题不大。
打新评级：积极，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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